RWA定义

- RWA（Reality World Assets，现实世界资产）是指通过区块链技术将传统金融资产或实体资产进行代币化（Tokenization）后，在链上（不一定是公链）流通和交易的数字资产。RWA的核心在于将现实世界中的资产（如股票、债券、房地产、贵金属等）映射到区块链上，以实现更高的流动性、透明性和可组合性。

- RWA是DeFi（去中心化金融）的重要组成部分，它通过将传统金融资产引入区块链，丰富了DeFi的应用场景，提供了更多样化的投资和融资工具。RWA同时也作为连接传统金融与加密金融的桥梁，具有重要意义。

RWA优势

- 提高流动性

RWA通过区块链技术将传统非标资产（如房地产、私募基金）转化为可拆分、可交易的数字代币，显著缩短交易周期并扩大投资者覆盖范围。

例如，香港朗新集团的充电桩资产通过代币化实现1亿元融资，交易周期从传统数周压缩至分钟级。智能合约支持碎片化代币（如ERC-3525），允许高价值资产（如价值500万美元的私募基金）拆分为单份2万美元的小额份额，吸引散户资金参与。美债代币化产品（如Ondo Finance的OUSG）年化收益达5.2%，流动性较传统国债提升80%，投资者可实时赎回。供应链金融中应收账款代币化后，中小企业融资周期从30天缩短至3天，坏账率降低40%。

- 降低投资门槛

RWA通过碎片化代币打破传统金融的参与壁垒。

例如，协鑫能科的光伏电站代币化后单份投资门槛降至1000元，年化回报率8%，而蚂蚁数科与朗新集团合作的跨境RWA项目让境外资金通过数字代币直接投资中国新能源资产。智能合约替代中介机构（如银行托管），使交易成本降低60%。传统需500万美元门槛的私募基金（如Hamilton Lane）通过代币化向散户开放，投资者仅需2万美元即可参与。

- 增强透明度

区块链的分布式账本技术确保资产全生命周期可追溯。

例如，上海数据交易平台的“马陆葡萄”项目将种植、销售数据上链，投资者可实时验证收益分配；香港“Ensemble沙盒”要求绿色债券代币化数据通过物联网设备采集并上链，误差率<0.02%。智能合约自动执行规则（如租金分配），消除人为干预风险。艺术品代币化需联合苏富比等机构进行链下鉴定，结果通过零知识证明（ZK）上链确权。

- 增强安全性

区块链的加密技术（如零知识证明）和动态风控机制保障资产安全。

例如，Chainlink预言机同步原油、黄金价格至链上，误差容忍度<0.5%，防止价格操纵；MakerDAO对房地产抵押代币设置抵押率阈值，触发自动清算避免系统性风险。隐私计算技术（如蚂蚁链的动态加密引擎）实现“一数据一密钥”，每次传输生成唯一密钥，防止供应链金融中的数据泄露。

- 促进全球流通

RWA突破地域限制，支持24/7跨境交易。

香港通过监管沙盒允许代币化绿色债券跨境流通，日均交易量达1200万美元；Tether的Harden平台以美债抵押发行稳定币，支持全球投资者无缝兑换。跨链协议（如Polkadot、Cosmos）实现“姨太”与Polygon的资产互通，流动性池扩大3倍。Goldfinch Protocol为东南亚中小企业提供链上信贷，年化收益18-22%，吸引欧美资金流入新兴市场。

RWA市场规模

- 当前规模

据RWA.xyz数据（仅公链），截至2025-04-14，RWA整体TVL已达到20.69B（$20,689,698,054）。其中：

                                                 整体TVL增长曲线

- 市场预测

根据权威机构预测，RWA市场正经历指数级扩张。

• • 2025年

Bitwise预测，2025年RWA代币化市场规模有望达到500亿美元。这一预测反映了市场对RWA的乐观预期。

• • 2030年

波士顿咨询集团（BCG）预测，到2030年，RWA代币化管理的资产规模可能超过6000亿美元（仅统计公链）。BCG将RWA代币化视为 “资产管理的第三次革命”，并预计其将占全球共同基金和ETF管理资产的1%。

贝莱德预测，到2030年，RWA代币化市场规模可能达到16万亿美元（包含私有链资产），占全球资管规模的1%-10%。这一预测进一步强化了RWA市场的巨大潜力。

• • 2033年

据Ripple与BCG联合发布的报告，RWA市场到2033年可能达到18.9万亿美元 （包含私有链资产）的规模。这一预测显示了RWA市场的长期增长潜力。

- 机构主导

RWA是连接传统金融与区块链技术的重要桥梁，而机构投资者在这一领域的主导地位正日益凸显。

国际金融机构如高盛、瑞银、贝莱德等正通过代币化技术，将债券、房地产、奢侈品等传统资产引入区块链生态，推动RWA市场的快速发展。

这些机构凭借其资金、技术和合规性支持，不仅提升了RWA市场的流动性和透明度，还增强了市场对代币化资产的信任度。随着RWA市场的持续扩张，机构主导的趋势将进一步巩固，未来几年内，RWA有望成为传统金融与加密世界深度融合的关键领域。

RWA具体市场

- 房地产

将房地产资产转化为数字代币，允许投资者通过区块链平台购买、交易和管理房地产资产。解决了传统房地产市场流动性差、交易成本高的问题，但目前仍面临监管和法律挑战。

• • 代表项目：RealT（美国）

RealT通过将美国底特律、芝加哥等地住宅房产拆分为ERC-20代币（每枚最低50美元），累计管理超5000套房产，总锁仓价值（TVL）突破10亿美元。2024年8月，其月均销售额达290万美元（历史峰值590万美元），相当于每月完成7套美国中位价房产（41.23万美元）的销售规模，显著超越中小型传统房地产经纪公司的交易效率。

投资者按周获得USDC租金分红，扣除约12.5%的管理费后，年化收益率稳定在7.35%（如蒙哥马利某房产代币年利润分配3.83美元/枚）。代币可在Sushiswap等DEX流通，年换手率超400%，解决了传统房地产流动性不足的痛点。

- 债券

将美债、国债、公司债等传统债券代币化，为加密市场提供低波动、稳定收益的资产。这类资产因底层资产安全性高，成为机构资金布局的重点方向。

• • 代表项目：Ondo Finance（美国）

Ondo Finance的代币化美债规模已突破40亿美元，总锁定价值（TVL）近期突破10亿美元大关，其中代币化美债产品OUSG和生息稳定币USDY的规模分别达1.83亿美元和4.53亿美元，两者合计贡献了超6亿美元的链上资产。其代币ONDO市值达8.38亿美元，位列RWA赛道第三大代币，近一年涨幅超2194%。OUSG主要面向合格机构投资者（需通过严格KYC和反洗钱审查）。

Ondo Finance通过合规性、技术创新与机构资源整合，成为RWA赛道的领军者。其代币化美债模型验证了传统资产上链的可行性，未来若成功扩展资产类别并优化流动性管理，有望进一步巩固行业地位。

- 私募信贷

将私人信贷资产转化为代币，允许投资者通过区块链平台参与私人信贷市场。为中小企业提供了更灵活的融资方式，但需解决信用风险和监管问题。

• • 代表项目：Centrifuge（美国）

Centrifuge成立于2017年，是首个将企业信贷与区块链结合的DeFi协议。截至2025年，其累计贷款金额已突破40亿美元，活跃贷款规模近5亿美元，占全球代币化私募信贷市场总规模的70%以上，平均年化利率超12%。平台通过NFT抵押和智能合约实现资产透明化，将传统信贷流程链上化，显著降低中小企业融资门槛。

Centrifuge严格遵循美国《证券法》，代币化资产通过法律审核，并与Block Tower Credit、DeFi Fintech合作设立2.2亿美元基金，吸引分布式资本、Coinbase Ventures等机构注资。

作为MakerDAO、Aave等头部协议的技术提供方，Centrifuge连接传统金融与DeFi流动性池，实现资金无缝流转。

- 股票

将传统股票代币化，同时满足合规要求。为传统金融资产的数字化提供了法律和监管框架，但仍需解决跨境合规问题。

• • 代表项目：Backed Finance（瑞士）

Backed Finance专注于通过瑞士监管框架将传统股票和ETF转化为链上代币（bTokens），并支持碎片化投资，而底层股票则由瑞士银行Sygnum托管。链上代币通过智能合约实现所有权映射，支持实时审计与赎回。Backed Finance在代币化或镜像化的链上股票市场中占据了一定市场份额，但其总锁定价值（TVL）仅为1531万美元，与传统股票市场相比规模仍较小。

bTokens支持1:1锚定底层资产价值，并赋予持有者法律主张权。

主要股票产品包括：

Backed Coinbase Global (bCOIN)

Backed Tesla Inc (bTSLA)

Backed NVIDIA Corp (bNVDA)

Backed Alphabet Inc (bGOOGL)

Backed Microsoft Corp (bMSFT)

Backed MicroStrategy Inc (bMSTR)

- 大宗商品

将黄金、石油等大宗商品转化为代币，提供去中心化的交易和管理。大宗商品代币化为投资者提供了更多元化的投资选择，但需解决价格波动和市场流动性问题。

• • 代表项目：PAXG（Paxos Gold）（美国）

PAXG是RWA大宗商品领域的标杆项目，锚定伦敦金银市场协会（LBMA）认证的实物黄金，每个代币代表1盎司黄金储备，存储于专业保险金库，PAXG目前已上线币安。

截至2025年4月，PAXG市值约7.43亿美元，占据代币化黄金市场近53.34%的份额，与 Tether Gold（XAUT，市值6.33亿美元)合计垄断该领域超98%的市场。

PAXG由纽约州金融服务局（NYDFS）监管的Paxos Trust Company发行，每月接受第三方审计验证黄金储备，确保1:1锚定。Paxos持有NYDFS颁发的信托牌照，确保PAXG的发行与运营符合美国金融监管要求，客户资产独立于公司资产，即使Paxos破产也不受影响。

- 高价值物品

将艺术品、奢侈品、古董字画等高价值物品转化为NFT或代币，提供所有权证明和交易功能。为市场带来了更高的透明度和流动性，但艺术品的估值和真实性问题仍需解决。

• • 代表项目：NCollector （中日德合作）

NCollector通过区块链技术将乾隆玉玺“敕正万邦之宝”、苏轼行书《密州出猎》等文物拆分为ERC-20代币，最低投资门槛仅需几十至数百美元，并依托三维激光扫描、材质光谱分析等技术生成唯一数字身份，确保资产透明可追溯。

代币上线后表现强劲，首期玉玺代币（YUXI）涨幅达50倍，第二期苏轼书法代币（MICHO）首日价格飙升13倍，累计交易量突破1.2亿美元。实物则由日本博物馆、海外保险公司联合托管，并通过智能合约实现法律风险隔离。

平台采用7×24小时二级市场交易机制，支持实时分红（如东京数字艺术展门票收入的15%自动分配）和IP衍生收益（如AR授权带来2.1美元/枚收益），年化收益远超传统艺术品投资。

- 绿色能源

绿色能源市场正通过 政策驱动、技术创新与全球资本协同构建新型金融生态。以光伏、充电桩、换电设施为代表的绿色能源资产通过区块链与物联网技术实现收益权代币化，形成可追溯、可分割的链上资产。

• • 代表项目：协鑫能科光伏电站（中国香港）

在RWA与ESG结合的领域中，最具代表性的项目是协鑫能科光伏电站RWA项目，其以绿色能源资产代币化和跨境融资创新成为行业标杆。

作为最大规模的绿色能源RWA项目，协鑫将湖北、湖南82MW户用光伏电站作为底层资产，融资规模超5亿元人民币，是国内光伏领域首个实体资产代币化案例。并通过区块链技术将光伏电站收益权转化为数字资产，吸引全球投资者参与，推动绿色能源资产流动性提升30%以上。

同时，通过香港金管局Ensemble沙盒项目实现合规跨境融资，结合“两链一桥”架构（境内私有链+香港联盟链+跨链桥），解决数据跨境传输与监管协调难题。

- 农业数据

在农业领域，通过区块链技术与数据资产化构建了新型资产流通模式，其核心价值在于通过技术穿透传统农业的地理与制度边界，激活“沉睡资产”并实现全球化资本配置。借助卫星遥感、物联网设备等技术，土地、农作物等实体资产可被转化为链上代币，支持碎片化投资与自由交易。

• • 代表项目：马陆葡萄（中国）

左岸芯慧联合上海数据交易平台，将葡萄种植的温湿度、光照等生产数据整合为链上资产，依托SwiftLink管理平台实现数据上链存证，并通过“数据资产壳（DAS）”和“多链同轨（AMC）”机制完成资产确权与跨境流通。

作为国内首个农业RWA标杆项目，马陆葡萄以1000万元股权融资，推动智慧农业基础设施升级，优化供应链管理，探索“地理标志农产品+数据资产”的普惠金融模式，并验证“数据资产化+通证经济”的可行性。吸引了全球20+国家投资者，以及保险、银行等机构参与数字金融创新。

预计至2030年，国内RWA市场规模或达百万亿元，苹果、茶叶等经济作物可复制该模式。项目还探索碳汇资产量化及气候衍生品开发，推动农业与绿色金融融合。

- 碳信用

通过区块链技术将碳信用代币化，推动了碳信用资产的流通和交易。碳信用代表企业或个人减少或抵消温室气体排放的承诺，碳信用被被转化为数字代币，更易于追踪、交易和管理。这一创新不仅提升了碳信用市场的透明度和效率，还为投资者提供了更多元化的可持续投资选择，助力全球碳中和目标的实现。

• • 代表项目：Toucan Protocol（美国）

Toucan Protocol专注于碳信用市场的代表性项目。通过区块链技术提供了一套基础设施，使个人和企业能够将碳信用额转化为代币化资产（如$BCT代币），从而提高碳信用市场的流动性和透明度。

Toucan开发了独特的链下-链上转换通道，可将Verra等传统碳信用平台的资产（如核证减排量VERs）转化为链上标准化的BCT（Base Carbon Tonne）代币。每枚BCT对应1吨经认证的碳抵消量，支持分割交易（如0.1BCT），解决传统碳市场最小交易单位过大（通常1,000吨起）的流动性瓶颈。

个人投资者可通过Toucan以10美元级门槛参与碳交易，而传统市场通常需要50万美元起投。

- 知识产权

知识产权（IP）的资产化正通过区块链技术实现价值释放与流动性革命。其核心逻辑是将专利、版权、商标等无形资产转化为链上通证，借助智能合约自动执行授权条款和收益分配规则，解决传统IP交易中权属不清、流转低效、融资门槛高等痛点。

• • 代表项目：IPwe (美国）

IPwe与IBM合作推出区块链专利交易平台，IPwe与IBM合作构建的专利NFT交易平台，采用Hyperledger Fabric联盟链 实现专利全生命周期上链管理，从申请到交易的所有权变更记录不可篡改。将全球2500万项专利转化为NFT进行交易，覆盖新能源、AI芯片等领域。

例如，IBM将智能玻璃专利以NFT形式出售给Crown Electrokinetics的交易中，智能合约自动执行许可费结算条款，人力成本降低90%。

AI算法（如ERWR随机游走模型）结合IBM Watson分析专利引用网络和技术趋势，估值误差率低于5%，动态定价系统较传统评估节省30%时间。

- AI算力

AI算力代币化的核心逻辑是将GPU、云计算节点等算力资源转化为可分割交易的链上通证（如NFT或FT），通过智能合约自动匹配供需并分配收益，解决传统算力市场资源闲置、交易门槛高、结算周期长等痛点。

• • 代表项目：Render Network

Render Network是一个去中心化的GPU计算网络，通过区块链技术将现实世界中的算力资源代币化，连接供需双方，优化资源分配。

Render Network允许用户使用其原生代币RNDR来换取GPU计算能力，用于云端渲染和AI相关任务，如3D内容创建、动画渲染和AI模型训练等。

Render Network的核心优势在于其去中心化的架构，能够整合全球范围内的闲置GPU算力资源，形成一个高效、灵活的分布式计算网络。与传统的中心化云渲染服务相比，Render Network提供了更低的成本、更高的效率和更大的可扩展性。

更多关注

- 蚂蚁数科入局

蚂蚁数科（浙江蚂蚁数科数字科技有限公司）是蚂蚁集团旗下的数字科技公司，专注于区块链、人工智能（AI）、Web3、绿色金融等前沿技术领域，致力于通过数字化解决方案服务实体经济。

蚂蚁数科在2024年香港金融科技周首次公开专为RWA（真实世界资产通证化）设计的平台—“两链一桥” 平台，旨在通过区块链技术赋能实体资产跨境流动，重点支持内地新能源资产赴港融资。

并且，明确选择新能源赛道作为RWA落地核心，已合作多家头部企业：

朗新科技集团：完成国内首单新能源RWA，通过香港金管局沙盒验证

协鑫能科：发行超2亿元光伏绿色资产RWA，为国内首单光伏领域案例

巡鹰集团：联合香港胜利证券等机构，完成二轮换电设备RWA基金发行

在合规路径上，蚂蚁数科以香港为枢纽，参与Ensemble沙盒项目并完成跨境RWA融资。

此外，蚂蚁数科牵头制定《可信区块链实体资产可信上链技术规范》，推动数据采集、验证、流转全流程标准化，并发布能源电力时序大模型EnergyTS，将发电量预测误差率降至0.0233，打破欧美技术垄断。未来计划投入10亿元研发资金，拓展东南亚、中东等市场，目标2030年撬动全球RWA市场超30万亿美元。

- 香港金管局沙盒

香港金融管理局（金管局）推出的Ensemble项目沙盒是推动现实世界资产（RWA）代币化应用的关键基础设施，旨在通过区块链技术与合规框架的结合，推动传统金融资产及实体资产的代币化应用与创新。该沙盒于2024年8月启动，涵盖固定收益和投资基金、流动性管理、绿色和可持续金融，以及贸易和供应链融资四大主题。为代币化资产交易提供受控的测试环境。

通过沙盒试验，金管局验证了代币化资产、存款和批发央行数字币之间的互操作性，促进了跨行支付同步交收及货银两讫结算的实验。例如，蚂蚁数科与朗新科技合作完成了国内首单基于新能源实体资产的RWA项目，助力内地新能源发展。

此外，香港沙盒还推动了国内首个部署在区块链公链上的RWA项目，涉及绿色能源资产，进一步巩固了香港作为国际金融中心的地位，并为RWA市场带来了巨大增长潜力。

- 巡鹰集团的换电资产RWA项目

巡鹰集团的换电资产RWA项目是全球首例基于二轮电动车的换电实体资产的真实世界资产（RWA）发行项目，标志着绿色金融与数字技术融合的重要里程碑。该项目于2025年3月18日正式发行，融资金额达数千万港元，由香港胜利证券担任管理人，并得到了蚂蚁数科、Conflux Network和VDX等机构的技术支持，AW3家族（新加坡家族）办公室作为生态伙伴参与其中。

该项目的核心在于将巡鹰出行的换电柜和锂电池资产进行通证化处理，通过区块链和物联网技术，将换电项目的运营数据、收益等信息打包存储于区块链上，形成数字通证。

这一创新模式不仅提升了资产的流动性和透明度，还为国际资本提供了可追溯、可验证的绿色投资渠道，助力中国绿色资产与境外资金的高效连接。

- 贝莱德BUIDL基金

贝莱德BUIDL基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）是全球最大资管公司贝莱德在RWA（现实世界资产代币化）领域的标杆性产品，旨在通过区块链技术将传统低风险金融资产（如美国国债、回购协议）转化为可流通的代币化基金份额。该基金于2024年3月推出，截至2025年3月管理规模已突破19亿美元，30日涨幅达203.63%，成为全球规模最大的链上代币化美债基金，超越富兰克林邓普顿的链上国债基金。

BUIDL基金采用1:1美元锚定机制，并提供月付利息，精准满足机构资金对稳定收益的需求。其70%的资产部署在“姨太”生态，借助其成熟的智能合约和合规框架。

BUIDL的成功不仅是贝莱德 “加密三部曲” 的关键一步，也预示着RWA代币化将成为未来金融市场的重要趋势，传统金融与区块链技术的融合正在重塑资管格局。

风险提示：以上内容仅供参考，不具备投资依据，请树立正确的投资理念，务必提高风险意识。